为什么违约风险越大利率越高

债券利率的风险结构由违约风险、流动性和所得税因素三个原因引起。一般来说，债券违约风险越大，其利率越高债券流动性越强，其利率越低在同等条件下，具有免税特征的债券利率要低。

1、违约风险。债务人无法依约付息或归还本金的风险称为违约风险，它影响着债权工具的利率。各种债权工具都存在着违约风险。

（1）政府债券的违约风险最低，公司债券的违约风险相对较高。

（2）信用等级较高的公司债券的违约风险低于普通公司债券的违约风险。

2、流动性。流动性是指资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力，它是一种投资的时间尺度（卖出它所需多长时间）和价格尺度（与公平市场价格相比的折扣）之间的关系。

各种债券工具由于交易费用、偿还期限、是否可转换等条件的不同，变现所需要的时间或成本也不同，流动性就不同。

（1）国债的流动性强于公司债券。

（2）期限较长的债券，流动性差。

（3）流动性较差的债券，风险相对较大，利率定得就高一些流动性强的债券，利率低。

3、所得税因素。所得税也是影响利率风险结构的重要因素。在同等条件下，具有免税特征的债券利率要低。在美国，市政债券的违约风险高于国债，流动性低于国债，但由于市政债券的利息收入是免税的，所以长期以来，美国市政债券的利率低于国债的利率。